热点资讯光伏，锂电冲高，是否可持续？
目前锂电和光伏产业确实仍处于深度调整期。行业面临的核心问题是严重的结构性产能过剩。
高盛报告指出，光伏、锂电池等产业产能仍高于全球总需求，尽管内需刺激政策带来短期产能利用率小幅提升，但供应分散、成本曲线趋平、尾部企业僵而不死三大痼疾未除。
光伏行业更是身处周期最底部，全行业现金利润率甚至为负。光伏产业的困境尤为明显。产能过剩极为严重，各环节产能超1200GW，约为全球需求的两倍，全行业普遍亏损。
高盛已下调预期，认为光伏产能出清的拐点可能推迟至2026年下半年。这主要是因为产能退出需要经历更长时间的财务亏损压力测试，需求增长与产能消化存在时间差，以及技术、政策、贸易环境等变量调整缓慢。
此外，贸易环境日趋复杂，美国对中国光伏产品加征的关税最高已飙升至104%，进一步制约了产能输出。锂电产业的情况类似，需求相对坚挺但材料环节议价能力弱，需求透支、供给过剩，电池龙头主导节奏。
2025年全球电动汽车电池产能预计将高达3930吉瓦时，而同期市场需求仅为1161吉瓦时，产能过剩比例高达3.4倍，这一供过于求的局面预计将持续至2026年。
碳酸锂价格经历了“脚踝斩”，从60万元/吨降至6万元/吨左右。虽然国内碳酸锂主要企业从2025年4月开始已经采取减产措施，但根据SMM预计，2024年到2026年，全球锂资源或将呈现过剩局面，过剩幅度将逐年收窄。
市场可以观察到“上涨末端冲高”现象，主要指的是近期资本市场因 “反内卷”政策预期而出现的情绪性反弹，例如2025年7月多晶硅市场价格曾受“反内卷”政策驱动出现暴涨。
然而，这种由 “强预期”和“弱现实” 驱动的上涨，如果缺乏基本面的切实改善作为支撑，其可持续性往往不强。
当市场发现政策效果需要更长时间才能显现，或需求不及预期时，股价可能会回落，从而延长整个市场信心和基本面双双触底的过程。
行业真正走向实质性好转，需要关注一些关键信号。光伏领域需留意产能出清的实质性进展，例如高成本产能是否开始大规模退出，以及行业整合（并购、破产）进程是否受地方政府干预而延缓。锂电领域则需关注碳酸锂价格是否能在6-8万元/吨的区间内逐步企稳，以及企业通过技术降本、开发低成本矿山、延展产业链等方式自救的效果。
此外，储能技术的突破和电网消纳能力的提升对于解决光伏发电的间歇性和波动性问题、促进新能源电力的消纳至关重要。
总之，锂电和光伏产业的深度调整期可能比此前市场预期更长，全面性的景气回升或许要等到2026年甚至更晚。
当前的上涨更多是政策驱动下的估值修复，行业整体的供需格局尚未发生根本性转变。在这个阶段，投资者和行业参与者都需要更多的耐心，重点关注那些具有成本优势、技术领先、现金流充沛的行业龙头，它们更有可能熬过寒冬并在未来占据更大市场份额。
